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借助外部投研能力 銀行理財曲線入市

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【摘要】記者18日梳理資料發現,今年以來部分銀行成立多只FOF(基金中基金)類理財產品。業內人士表示,FOF/MOM(管理人中管理人)可有效彌補銀行理財子公司投資能力短板,擴大資產管理承接能力。對股市而言,銀行理財子公司拓展業務將有助于改善A股投資者結構,有望帶來可觀增量資金。

  Super  ·  2019-09-19 10:30
借助外部投研能力 銀行理財曲線入市  - 金評媒
來源: 中國證券報   

記者18日梳理資料發現,今年以來部分銀行成立多只FOF(基金中基金)類理財產品。業內人士表示,FOF/MOM(管理人中管理人)可有效彌補銀行理財子公司投資能力短板,擴大資產管理承接能力。對股市而言,銀行理財子公司拓展業務將有助于改善A股投資者結構,有望帶來可觀增量資金。

多家銀行試水

FOF是指通過購買基金間接持有股票、債券等證券的產品。MOM是指產品管理人根據投資風格、投資理念、歷史業績等因素對市場上的基金經理進行篩選,將產品子賬戶交由不同的基金經理進行管理。

記者發現,今年以來部分銀行成立多只FOF類理財產品,且以混合類為主。據中國理財網信息,工商銀行旗下有多款FOF類產品,華夏銀行、中信銀行等也推出FOF類產品。

有公募基金人士告訴中國證券報記者:“已有銀行理財資金買入我們的基金,既有老產品在買,也有FOF類產品在買。”一家大型公募基金負責人說,銀行理財資金更偏好寬基指數。

另一公募基金人士表示,已有銀行理財子公司FOF類產品申購該公司旗下基金,不過,申購資金量不是很大。“目前我們跟銀行理財子公司合作比較少,主要還是同銀行資管部和私人銀行部合作。”他說,等銀行理財子公司正常運作后,未來合作一定會越來越多。

同公募基金相比,私募基金與銀行理財子公司合作仍處于摸索階段。星石投資人士表示,雖然現在已有五家銀行理財子公司開始發行產品,但主要為風險較低的固收類、混合類產品,權益類產品比較少,基本沒有與私募基金開展合作。銀行理財子公司建立完善的股票市場投研體系還需一定時間,符合條件的私募可依靠自身投研實力成為銀行理財子公司合作機構,提供多樣化策略選擇及強大投研能力。

一位私募人士告訴中國證券報記者:“跟銀行合作沒有那么容易,如果此前沒進入白名單,那基本上不可能合作。還不知道銀行理財子公司會不會有類似規定。”

有效化解壓力

業內人士認為,FOF/MOM可為銀行理財子公司進軍權益市場提供有效渠道。隨著銀行理財子公司的發展,FOF/MOM需求會提升。

太平資產管理有限公司MOM業務負責人張存相表示,MOM能實質性擴大資產管理承接能力,有效化解當前銀行理財子公司等機構動輒上萬億元的資管規模壓力,避免陷入以有限投資能力博弈高投資回報、對潛在風險重視程度不足的誤區,實現更理性成熟和穩健的投資管理。

法詢金融資管研究部總經理周毅欽表示,銀行理財子公司具有天然的資金歸攏等優勢,但在投研能力特別是權益類資產投研能力方面有待進一步提高。因此,在中微觀層面,投研能力領先的其他資管機構可與銀行理財子公司形成優勢互補,通過FOF或MOM模式為銀行理財子公司客戶提供產品。

據知情人士介紹,已有銀行謀劃與外部團隊合作開展MOM業務。從銀行角度來看,一方面是資金管理合作,另一方面是借此培養自身的MOM能力,包括選人、投后管理等。

增量資金可期

對股市而言,銀行理財子公司將改善A股投資者結構,帶來可觀增量資金。據招商證券研究,無論銀行理財子公司直接還是間接投資股票,都有利于提高機構投資者在A股中占比。

上海證券基金評價研究中心總經理劉亦千認為,隨著銀行理財子公司轉向凈值化和對收益要求提高,銀行理財不得不將更多股票資產納入自身配置范疇,因此必然帶來增量資金入市。

在這一背景下,指數產品可能將受到青睞。招商證券認為,綜合考慮成本和投資收益,銀行理財子公司在初期通過FOF產品投資時,對指數型基金配置需求可能會有所增加。另一項研究顯示,在2008年至2017年,全球資產管理行業被動投資規模年均增速高達16.8%,遠高于同期主動型產品6.9%的增速。

來源: 中國證券報

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